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- 7.5
Strategy 在 MSCI 决定后下跌 9.6%，跌幅超过比特币
在 MSCI 作出决定后，Strategy 股价下跌 9.6%，跌幅超过同期比特币的下跌幅度。这一跌幅也大于该公司资产负债表上核心资产的表现。 股价跌幅与比特币跌幅之间的差距，凸显出该股票对指数处理方式的敏感度，这一因素独立于其持有的比特币价格本身。 Strategy 是最大的企业比特币持有者，其股票被广泛视为加密概念股的代理标的。此次跌幅超过比特币本身的跌幅，并非简单跟随。
- 7.5
MSCI新规可能挤压Strategy的比特币买入机器
CryptoSlate报道称，MSCI修订后的指数分类规则可能把Strategy（MSTR）——目前最大的企业级比特币持有者——重新归类为基金或投资载体，报道称这可能引发跟踪MSCI基准的指数基金约28亿美元的被动抛售。这属于规则驱动的潜在风险，而非已经发生的事件。 Strategy主要通过增发股票来筹资购买比特币，因此MSTR面临指数驱动的抛压将直接冲击其持续买入BTC的机制。相关报道援引TD Cowen分析师的看法认为，若被MSCI剔除，市场会经历短期扰动，但长期采用趋势不受影响。 约28亿美元这一数字是针对指数基金被动抛售的估算，只有MSCI真的对公司重新分类才会兑现。Strategy股票被纳入纳斯达克100和MSCI等基准指数，相关报道指出这使加密资产敞口进入了主流投资组合。
- 8.0
MSCI 通过新的指数剔除规则；Strategy 与 Metaplanet 面临被剔除风险
MSCI 已通过新规则，将非经营型公司剔除出其全球可投资市场指数。在此前基于 2026 年 5 月数据的模拟中，MSCI 将比特币储备型公司 Strategy（MSTR）和 Metaplanet（3350）列为可能被剔除的对象，以太坊储备型公司 SharpLink（SBET）则被列入观察名单；最终受影响的成分股名单将于 11 月 11 日公布，新规则在 11 月 30 日收盘后生效。 一旦被剔除，追踪 MSCI 全球可投资市场指数的被动基金将被迫减持这些规模最大的上市比特币储备型股票，同时这也释放出对数字资产储备型公司收紧态度的信号。 被剔除需同时满足两个条件：未通过经营资产测试，且触发五项财务剔除标准中的至少四项；现有成分股必须在最近两个年度申报期均未通过筛选，才会被剔除。MSCI 还将解除此前对被认定数字资产占总资产至少 50% 的公司所施加的临时指数限制，改为按新方法进行评估。
- 7.0
Strategy 的美元现金七周内下降 60%
根据 Strategy 本周发布的最新披露，其“美元现金”（USD Cash）从 8 月 30 日的 16.1 亿美元降至 10 月 11 日的 6.405 亿美元，降幅达 60%。这些支出主要用于回购其高股息优先股 STRC——该股此前曾从 90 至 100.03 美元的发行区间一度跌至 71.25 美元。 回购所消耗的现金，主要来自 Strategy 通过稀释 MSTR 普通股股东权益所募集的资金；按披露的消耗速度，若不再补充，其美元现金大约四周内就会耗尽。作为全球最大的企业级比特币储备持有者，其美元流动性直接关系到它继续增持 BTC 的空间。 Strategy 8 月的美元现金数字包含了尚未结算的股票销售预期所得，公司对此作了脚注说明。另有专门用于支付债券票息和股息的“美元储备”（USD Reserve），10 月 11 日为 48.8 亿美元，低于 8 月 30 日的 51.0 亿美元，两部分合计降幅约为 18%。Strategy 董事会在 9 月将 STRC 回购授权额度翻倍至 20 亿美元，但截至 10 月 11 日该额度仅剩 3.548 亿美元。
- 7.0
Strategy 选择在 STRC 回购上投入更多资金，而非购买比特币
根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的 8-K 文件，Strategy 上周以 2870 万美元买入 334 枚比特币，同时斥资 1.763 亿美元回购约 177 万股 STRC 优先股，使其比特币持仓达到恰好 84.8 万枚。同日提交的另一份委托书文件中，公司请求股东批准对其 STRC、STRF、STRK 和 STRD 优先股按每个工作日支付常规股息，取代 STRC 现行的每月两次派息以及其他三只优先股的季度派息安排。 文件显示，这家最大的企业比特币持有者的资本配置出现转变：单周用于优先股回购的支出是其比特币购买预算的六倍以上。Strategy 表示，股息时间安排提案不会改变股息率或整体支付义务，但可能缩短再投资延迟，并改善流动性与价格稳定性。 股东将在 10 月 28 日的特别会议上就股息提案投票；若获批准，STRC 的每日派息将于 11 月启动，STRF、STRK 和 STRD 将于明年 1 月跟进。Strategy 第三季度比特币持仓仅增长 0.2%，从 6 月底的 84.6 万枚增至 9 月底的 847,666 枚，期间买入 7,218 枚、卖出 5,553 枚，该季度还花费约 13.8 亿美元回购 STRC。
- 7.5
Strategy 已消耗其 STRC 救援资金的 64%
Strategy 已动用其 20 亿美元「数字信用证券回购计划」中的 12.8 亿美元（约 64%）用于回购 STRC，截至周一的文件披露，剩余资金不足 7.24 亿美元。Strategy 曾表示希望 STRC 围绕其 100 美元票面金额交易，该股当日开盘报 99.18 美元。 用于将 STRC 维持在 100 美元附近的资金已接近耗尽，而过去一年中该股多数交易日低于 99 美元。回购资金主要来自对 MSTR 普通股的稀释，而普通股的顺位低于 STRC。 Strategy 上周斥资 1.517 亿美元回购 STRC，平均价格为每股 98.86 美元，高于 7 月底的 86.52 美元均价；累计回购 1330 万股 STRC，约占其流通股的八分之一。尽管该计划在技术上允许回购 STRF、STRD 和 STRK，但报道称该资金迄今只用于回购 STRC。